기업사냥꾼에 털리는 주식, 4대 위험 신호 있다

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> ①잦은 경영권 매매 계약 ②대표이사가 자주 바뀐다 
> ③증자·회사채 자주 발행 ④관련 없는 기업주식 매입 
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> 주부 김모(50)씨는 남편 퇴직금 2억원을 한 코스닥 종목에 투자했다가 모두 날려 이혼 위기에 처해있다. 친구로부터 "조만간 주가가 크게 오를 호재가 있다"는 말을 듣고 돈을 모두 쏟아부었지만, 몇 개월 뒤 이 기업은 기업사냥꾼에게 털려 빈껍데기가 됐다는 사실이 알려지며 거래가 정지됐다. 김씨는 "소문만 믿고 섣불리 투자한 게 후회스럽다"고 말했다. 
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> 주식시장에선 자기 돈 한 푼 없이 기업을 인수(무자본 M&A)해 회사 돈을 빼먹고 달아나는 기업사냥꾼이 판을 친다. 해당 기업은 증시에서 퇴출되고, 주식은 휴지 조각이 된다. 투자자들이 이런 위험을 피할 방법은 없을까? 
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> ◇내 주식 쓰레기 되는 4대 신호 
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> 한국거래소는 지난 4년간 횡령·배임설이 나왔던 89개 기업(코스피 8개, 코스닥 81개)의 2년치 공시 자료 수만건을 분석했다. 그 결과 해당 기업들은 4대 위험 신호를 보이는 것으로 나타났다. 공시만 유심히 봐도 문제 있는 기업을 어느 정도 걸러낼 수 있다는 의미다. 
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> 문제 기업의 공시 내용 분석 결과, 경영진이 횡령 또는 배임죄로 고소당했다는 등의 소문이 퍼져 거래소의 해명 요구를 받은 기업 97%는 이를 인정했고, 절반(45개사)은 수개월 후 상장폐지됐다. 이렇게 상장폐지된 기업들은 횡령·배임설이 돌기 전, 다음 4가지 중 적어도 하나 이상 특징을 보였다. 
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>  ①주식 양수도 계약 체결 ②대표이사·최대주주 잦은 변경 ③빈번한 유상증자와 회사채 발행으로 자금 조달 ④회사 돈으로 기존 영업과 무관한 타법인 주식 취득 등이다. 왜 이럴까? 
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> 기업사냥꾼이 기업 경영권을 확보하는 가장 손쉬운 방법은 기존 주주로부터 주식을 사는 것이다(①). 이때 돈은 사채로 빌리고, 이를 갚기 위해 회사를 인수한 뒤 회사 돈을 횡령한다. 횡령할 돈은 유상증자나 주식 관련 회사채를 발행해 외부에서 조달한다(③). 주가를 조작해 끌어올리기도 한다. 조달한 자금은 사업을 다각화한다는 명분으로 사냥꾼이 차명 소유한 다른 회사 주식을 취득하는 데 사용한다(④). 이렇게 되면 결국 회사 돈이 사냥꾼의 개인 주머니로 넘어오게 된다. 이런 회사는 경영진·주주 간 갈등이 얽히면서 최대주주·대표가 자주 바뀐다(②). 
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> ◇소액 자금 조달 빈번하면 의심해야 
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> 유재석·강호동·고현정 등이 소속됐던 연예기획사 디초콜릿ENTF는 지난 3월 상장폐지되기 전 1년여간 이런 4가지 패턴을 모두 보여줬다. 이 회사 전 대표 권모(54)씨는 2009년 무일푼으로 회사를 인수한 뒤 회사 돈 174억원을 횡령한 혐의로 구속 기소됐다. 
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> 이 회사는 2009년 이후 주식·경영권 양수도 계약이 한 차례 체결됐고, 최대주주는 7회, 대표이사는 2회 바뀌었다. 유상증자나 전환사채(CB) 발행으로 6차례 자금을 조달했고, 사업 다각화를 명목으로 다른 법인 주식을 취득하기도 했다. 
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> 특히 자금 조달 과정에서는 감독 당국 눈을 피하려고 증권신고서 제출이 면제되는 방법을 썼다. 증권신고서에는 자금 조달 목적과 용도를 구체적으로 명시해야 하는데, 사모 형태로 조달하거나 10억 미만을 공모할 때는 제출하지 않아도 된다. 
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> 또 지난 4월 경영진의 횡령·배임죄가 적발돼 상장폐지된 K사는 2년 동안 11회에 걸쳐 유상증자나 회사채 발행으로 자금을 조달했고, 이 중 8회는 증권신고서 제출을 면제받았다. 거래소에 따르면 횡령·배임이 드러난 기업들의 자금 조달 방식 75%가 증권신고서 면제 방식이었다. 
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> ◇똑똑한 투자가 사냥꾼 막는다 
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> 횡령·배임에 관한 소문이 돌고 거래소가 이런 풍문에 대해 조회 공시를 요구하는 것은 곧 퇴출될 수 있다는 '막장 신호'일 가능성이 높다. 그런데도 일부 투자자는 이런 기업에 로또를 하듯 투자하고 있는 것으로 나타났다. 횡령·배임 조회 공시를 요구받은 기업 중 11%는 주가가 상승했다. 
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> 이 때문에 투자자들이 현명해야 주식시장이 더 깨끗해질 수 있다는 지적이 나온다. 투자할 때에는 공시나 재무제표를 살피면서 위의 4가지 신호에 주의할 필요가 있다. 거래소가 코스닥 종목들의 투자 유의 사항을 수시로 공개하는 사이트(ikosdaq.krx.co.kr)도 활용하면 좋다. 
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> 한국거래소가 경보를 울리는 종목에 대한 투자는 특히 유의할 필요가 있다. 거래소는 뚜렷한 이유 없이 주가가 급등하거나 불공정 거래 가능성이 있는 종목을 단계별로 투자 주의·경고·위험 종목으로 지정해 알려주고 있다. 
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> 김도형 한국거래소 시장감시위원장은 "투자자들이 옥석을 가려 투자해준다면 기업사냥꾼도 시장에서 발붙이지 못하게 될 것"이라고 말했다. 
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