[되풀이되는 해외투자 악몽] 추천 리스트엔 온통 중국… 펀드매니저 한명이 상품 200개 취급도

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> 몰빵투자로 글로벌 변동성 심화때마다 대란 반복 
> 대형사 빼면 해외리서치 인력 둔 곳도 거의 없어 
> "전문인력 보강 등 체질개선 못하면 투자자 외면" 
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> 글로벌 시장에서 변동성이 나타나면 해외투자상품에 투자한 국내 투자자들이 대규모 손실을 보는 일이 반복되고 있다. 물론 시장이 예상할 수 없었던 갑작스러운 상황변화가 가장 큰 원인이다. 하지만 국내 금융투자 업계의 전문성과 정보력 부족, 그리고 이에 따른 일부 투자상품에 편중된 현실 등이 손실을 더 키운 주범이라는 지적이 나온다. 내년부터 정부가 해외펀드의 비과세 혜택 적용 등 해외투자를 활성화하려는 상황에서 이러한 투자환경과 풍토가 개선되지 않는다면 장기적으로는 해외투자가 투자자들의 외면을 받을 수 있다는 우려도 제기된다. 
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> 24일 펀드평가사 제로인에 따르면 국내에서 운용되고 있는 해외주식형 펀드 2,704개의 올해 수익률(23일 기준)은 -3.58%로 국내주식형 펀드의 평균 수익률(3.44%)에 크게 못 미친다. 특히 글로벌 경제의 변동성이 심화된 지난 6월 이후 3개월간 수익률은 -15.53%에 불과했다. 3개월 전 1,000만원을 해외투자펀드에 나눠 담았다고 하더라도 현재 건질 수 있는 돈은 850만원이 채 되지 않는 셈이다. 
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> 국내 해외투자상품은 글로벌 변동성이 심화할 때마다 '대란' 수준의 타격을 입었다. 최근 20년 동안에도 7~8차례의 '손실 대란'이 있었다. 1994년 멕시코 등 중남미 외환위기 당시 걸음마 수준이던 국내 해외투자펀드는 연간 기준 10% 이상의 손실을 기록한 것을 시작으로 2008년 초에는 중국 시장이 차갑게 식으면서 2조원 이상 자금을 끌어모으던 '미래에셋차이나솔로몬펀드(미차솔)' '신한봉주르차이나펀드(봉차)' 등 중국 펀드의 수익률이 급락했다. 2008년 글로벌 금융위기로 러시아 펀드 등에서 대규모 펀드 환매 사태를 겪기도 했고 그 이후에는 브라질 등 중남미 채권 투자에서 환율 하락으로 큰 손실을 봤다. 그리고 이들 상품의 손실은 현재도 진행 중이다. 
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> 이처럼 해외투자상품의 대규모 손실이 반복적으로 나타나는 가장 근본적인 이유는 글로벌 경제의 변동성이 심화되면서 투자 대상 국가와 지역의 증시가 급락한 데 있다. 하지만 전문가들은 위험을 관리하고 변동성을 예측하는 등 국내 금융투자 업계의 실력이 손실 확대를 막는 데 한계가 있다는 점도 간과해서는 안 된다고 지적한다. 
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> 가장 큰 문제는 무엇보다 국내 자본시장 플레이어들이 해외투자와 관련한 전문성이 부족하다는 점이다. 예컨대 자산운용사의 한 펀드매니저는 현재 자신이 책임운용이나 부운용역으로 투자설명서에 이름을 올려놓은 펀드만도 200개가 넘는다. 심지어 서로 성격이 다른 인도 펀드와 중국 펀드를 동시에 운용하고 있다. 이런 식으로는 전문적인 운용을 보장할 수 없다. 실제로 2009년 이후 감소 추세였던 매니저 1인당 운용 공모 펀드 수는 올해 초 5.9개에서 최근 6.6개로 오히려 증가하는 추세다. 업계의 한 관계자는 "최근 홍콩H지수 주가연계증권(ELS)의 헤지 손실 원인이 외국계 투자은행에 위탁하는 '백투백(back to back)' 헤지가 아닌 자체 운용의 증가에 있다는 얘기까지 나온다"며 "국내 자본시장 플레이어들의 전문성에 확신을 가지지 못하기 때문"이라고 말했다. 
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> 정보력도 떨어진다. 삼성자산운용이나 미래에셋자산운용 등 대형 자산운용사들이 아니면 현지 법인을 설치하기도 힘든데다 국내에 해외 전문 리서치 인력을 둔 곳도 찾기 어려운 실정이다. 규모가 큰 증권사는 사정이 조금 낫기는 하지만 현재 국내에서 일본이나 미국·유럽 시장에 상장된 종목에 대해 보고서를 낼 수 있는 증권사는 하나금융투자 등 대형 증권사로 손에 꼽을 정도에 불과하다. 
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> 업계나 투자자 모두 시장의 트렌드에 따라 쏠림 현상이 심하다는 것도 문제다. 실제 올해 신규 설정된 311개 펀드(ELF 제외) 가운데 중국 관련 펀드가 74개로 가장 많았다. 지난해 11월 후강퉁 실시 이후 각 증권사들은 중국 투자 관련 보고서를 쏟아냈다. 중국을 제외한 해외투자상품을 찾아보기 힘들 정도였다. 박영규 성균관대 교수는 "지역 안배 없이 단기적으로 유망한 시장에 쏠리는 현상이 여전하다는 것이 가장 큰 문제"라며 "전문성을 높일 수 있는 중장기적 전략이 필요하다"고 말했다. 
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> 내년부터 해외펀드에 대한 비과세 혜택이 적용되고 개인종합자산관리계좌(ISA)가 도입되면 해외투자는 더욱 늘어날 것으로 전망된다. 하지만 업계의 실력을 높이지 않은 상태에서 또 다른 '손실 대란'이 발생했을 때 금융투자 업계에 대한 투자자들의 신뢰는 더는 회복할 수 없게 될 것이라는 우려가 나온다. 정성태 LG경제연구원 책임연구원은 "금융당국은 쏠림에 대한 가이드라인을 적시에 제시하고 증권사 등은 해외 인력 스카우트나 인수합병 등으로 리서치와 리스크 관리 등에서 보완이 필요하다"고 말했다. 
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